本文来自：天风期货研究所
进入年以来，商品市场经历了新冠疫情的冲击以及国内经济的恢复，随后在全球经济从疫情中恢复的背景下，伴随着各国央行大幅增发货币的放水动作，大宗商品迎来了新的一轮上涨周期。
从这一轮大宗商品的周期看来，农产品板块反应最快，在疫情期间便有部分商品逆势上涨，诸如有色金属、黑色商品等板块的商品价格在国内疫情受控后开始快速上涨，以原油为代表的能源、化工板块则在全球出行需求逐渐恢复后缓慢上涨，而软商品板块整体则维持宽幅振荡，疫情后的这一年多里没有出现明显上涨。
为了判断各个板块的商品后市的走势，我们梳理了年以来各个板块背后价格变化的原因，按上涨行情启动的时间进行排序主要分为农产品、有色金属、黑色商品、能源商品、化工品以及软商品等6个板块，计算收益率的起始时间为年1月6日。
农产品农产品板块的上涨启动最快，整体涨幅较为明显，但是其中谷物与油脂油料的走势在疫情期间差异较大。
以玉米为代表的谷物在疫情期间逆市上涨，年下半年，由于东北玉米产区受到台风影响，市场预计年当地玉米产量将下降10%，加上临储玉米出库缓慢，进口玉米仍有大量未能到港，持货方普遍惜售，加上该阶段生猪存栏处于恢复周期，高养殖利润也推高了对玉米等养殖饲料的需求，所以年下半年玉米的价格持续上涨，但由于涨幅过大，替代效应出现，下游加工厂开始选择小麦等其他作物替代玉米，打压了玉米的需求，同时由于生猪等养殖利润下降，玉米种植户集中出售等原因，玉米价格高位振荡，未来需要
