（PPT）上证指数领先工业增加值6个月，同时上证指数的下头大概是3到3.5年。M1、M2的剪刀差，货币乘数代表指标和生产者PPI价格指数和上证变化的情况。工业产成品的库存，量的指标和金属价格同比变化做了一个周期的调整。每2到3个3.5年的小周期形成7到10.5年的中周期。欧洲。蓝色的是3到3.5年形成一个7到10.5年的中周期。美国的ISM和上证指数、铜的图。
这些图书里都有，我相信看别人的东西不一定能够真正地知道别人在写的时候在想什么，我们花一点时间去讲述一些重要的图，对我们的理解是有帮助的。
周期的意义是什么？因为对于中国人来说周期是一门哲学，它是一个轮回，是一个涅槃。讲了几千年的周易，讲了几千年的盐铁记，讲了几千年的《资治通鉴》，sowhat，把周期解释清楚，把数据做出来就很牛了吗？
不是的，实际上我们做股市的人，我们做宏观策略的人，我们是需要在这个工具箱里，周期作为工具的一种，不仅仅是西方世界线性的推导，不仅仅是西方的汇率、利率、工业金属的价格告诉我们，做一个regression，用一个rsqure来代表它的解释性，去预测所谓的未来的市场的运行，这个预测取决于你的线性回归方程的调整。
它的误差可以非常大，它的标准的方差可以断地放大。因此，实际上它也违反了我们做回归方程的时候的一个重要的assumption，就是你的回归的方法均匀的正态的分布在回归方程线周围。
它也违反了有效市场里头的其中的一个假设，就是每一个人对于信息的理解所犯的错误是随机的，因此它随机地分布在这条回归线的周围，因此它们互相地抵消，因此这条回归线是正确的，因此你预测的这个市场的β，以及这个β对应的市场的回报率是固定的。
只要你把东西都假设到，你觉得你的预测是正确的，但是实际你把这个预测放出来，它的误差会非常大。
对于我们做宏观策略的人来说，我们要做一个自上而下的预测。由于我们对于周期的把握，当时我做这个模型的出发点是，如果我知道经济周期运行的规律大概是3.5年（或42个月）。
刚才我们讲股票市场是反映经济未来剩余65%未读立即解锁专栏，阅读全文
